阳光城遇成长烦恼 9只信托超52亿负债压顶

楼市调控下，很多开发商仍试图增加供应量，但一些开发商却因巨额债务面临到期而备受压力。

逆势扩张的阳光城就正在遭遇成长的烦恼。《每日经济新闻》记者根据国泰君安一份研究报告资料汇总后发现，阳光城已急发9只信托解渴，合计信托额达52.2亿元，其中2012年到期信托额为18.4亿元，而该公司去年第三季度期末现金余额仅为4.7亿元。

调控之下大举扩张

2011年1月27日，新国八条o;实施，标志着中国楼市正式步入以限购、限贷为代表的调控新时期。不过，在严厉调控的大背景下，阳光城却采取了逆势扩张的激进投资战略。这在该公司2011年中报阳光城管理层对未来的判断上得到了有力体现。

2011年中报中，对于正在进行中的地产调控，阳光城管理层认为，地产调控已给房地产行业带来了较大的压力，但长远来看，此举不会改变行业中长期良好的发展趋势。并以此判断为基础，提出立足福建、福州重点发展，有步骤、有策略地拓展省外具有发展潜力的省份和市场o;的扩张战略。

这种扩张战略在2011年得到了具体体现。《每日经济新闻》记者根据阳光城发布的相关公告内容汇总后发现，仅去年上半年，阳光城就分别在海南省昌江黎族自治县、福州、武夷山、咸阳等四地先后通过公开招拍挂市场5次拿地，土地出让金支出成本高达约39亿元。

除了通过直接拿地寻求扩张外，去年上半年，阳光城通过收购国中星城、汇泰房地产等房企股权，间接获取新的项目资源，有效增加了土地和项目储备。

湘财证券房地产研究员苏多永向《每日经济新闻》记者介绍，通过招拍挂或参股公司2011年上半年阳光城就获得土地建筑面积约219万平方米，需支付包括并购款在内的地价款近48亿元，其中除了招拍挂市场近39亿元的支出外，还包括约9亿元的土地并购款支出。

值得注意的是，2010年全年，阳光城新增权益建筑面积约159万平方米。相比较而言，仅去年上半年，阳光城半年新增的土地建筑面积为上一年全年的约138%，说明阳光城的扩张速度仍处于加速状态。

此外，阳光城2011年中报资料显示，为了推进公司的扩张战略，仅去年上半年，阳光城便相继在陕西咸阳、甘肃皋兰、福州、武夷山等地设立了子公司，同时参股投资金川阳光城实业，为下一步继续扩张埋下伏笔。